О влиянии пандемии коронавируса на мировую экономику - Новости

Положение дел в мировой экономике еще до начала пандемии коронавируса вызывало серьезные опасения. В 2019 г. показатели роста глобального ВВП и международной торговли, согласно оценкам МВФ, достигли минимальных значений за десятилетие (2,9% и 0,3% соответственно). Продолжала ухудшаться ситуация с глобальной задолженностью. По данным Института международных финансов, соотношение мирового долга к ВВП в конце 2019 г. достигло рекордно высокого уровня – более 322% (или 253 трлн долл. США). При этом заметно трансформировалась структура долгового бремени. Значительная его часть сконцентрировалась не в сфере недвижимости и ипотечных бумаг, как это наблюдалось в период финансового кризиса 2008 г., а у корпораций. При этом существенная доля эмитируемых компаниями ценных бумаг имела низкие инвестиционные рейтинги, что указывает на резкое ухудшение качества корпоративного долга.

Распространение пандемии коронавируса привело к фактической «заморозке» ряда ключевых секторов мировой экономики, разрывам глобальных цепочек добавленной стоимости, крайней волатильности товарных и финансовых рынков, крупнейшему в истории оттоку капитала из стран с развивающейся экономикой. Происходящее раскручивание спирали ограничительных мер и изоляционизма усиливает риски нарушения функционирования глобальной экономики как целостной системы.

В числе секторов экономики, понесших наибольшие потери – туристическая (по данным Всемирной туристской организации, в 2020 г. сокращение составит более 45% по сравнению с 2019 г., что, по оценкам, приведет к убыткам в размере 1 трлн долл.) и нефтегазовая отрасли, авиаперевозки (суммарный ущерб по итогам года составит свыше 100 млрд долл.), автомобилестроение (спад на  32%), торговля потребительскими товарами, бытовой электроникой и микроэлектронными компонентами. В этих сферах занято около 1,25 млрд человек (38% мировой рабочей силы). Эксперты не исключают проведение в ряде государств полной или частичной национализации ряда отраслей, например, авиаперевозок.

В апреле эксперты Международного валютного фонда (МВФ)заявили, что мировое хозяйство вошло в наиболее глубокий со времен «Великой депрессии» кризис.

По прогнозам МВФ (опубликован 14 апреля с.г.), спад мировой экономики в текущем году ожидается на уровне 3%, при этом совокупные потери экономик мира в ближайшие два года составят порядка 9 трлн долл. США. По оценкам ЮНКТАД, пандемия коронавирусной инфекции приведет к падению мирового ВВП на 2,5%.

По другим источникам, мировой ВВП по итогам 2020 г. упадет не менее чем на 2 %, а отрицательный эффект от жестких карантинных мер и разрыва производственно-сбытовых цепочек  будет иметь долгосрочный  характер. Ситуация может усугубиться, если с пандемией не удастся справиться в первом полугодии. При негативном сценарии сокращение глобального ВВП может составить5%, а возврат к докризисным показателям произойдет не ранее 2022 г.

Эксперты ОЭСР посчитали, что один месяц «карантина» в ведущих экономиках «транслируется» в снижение на 2% годовых показателей мирового ВВП. Существенным фактором риска для развитых государств выступает падение внутреннего потребления, играющего ключевую роль при формировании национальных ВВП.

По оценкам рейтингового агентства Fitch, в следующем году прогнозируется рост мирового ВВП на 5,9%. Однако такое положение основывается на предположении о локализации пандемии к середине текущего года и недопущении возникновения второй волны заболеваний.

По прогнозам ВТО, падение объема мировой торговли в текущем году может составить более 30%. Заполнение складских запасов невостребованными товарами, включая сырьевые хранилища, ведет к дальнейшему сокращению производственной активности. Особенно болезненными грозят стать стремительный рост кредитной нагрузки на госбюджеты и частные компании, а также увеличение безработицы.

Международная организация труда (МОТ) констатирует, что полное или частичное прекращение работы уже затронуло более 80% мировой рабочей силы, составляющей порядка 3,3 млрд человек, а безработица ожидается на уровне 195 млн человек. Прогнозы МОТ о том, что пандемия COVID-19 может привести к снижению совокупных доходов трудящихся на 0,86–3,4 трлн долл. США, скорее всего, окажутся чрезмерно оптимистичными. Увольнения и сокращения зарплат касаются прежде всего наименее защищенных слоев, в том числе молодежи и мигрантов. Усиливаются риски роста бедности в развивающихся странах с высокой долей неформальной занятости.

Начавшаяся глобальная рецессия усугубляется повсеместным обвалом фондовых индексов. Так, первый квартал 2020 г. стал для фондовых рынков большинства стран худшим с конца 2008 г. – падение индексов в Китае составило более 12%, в Великобритании – 30%, Италии – 37%. Остановка экономик из-за пандемии коронавируса и кризис ликвидности спровоцировали рекордный по скорости обвал котировок, особенно в таких отраслях, как продажа и добыча нефти и газа (минус 48%), грузовые перевозки (минус 44%), туризм (минус 45%), страхование (минус 33%), автомобилестроение (минус 32%).

Возрастающее неприятие риска и глобальная неопределенность, вызванная пандемией COVID-19, подтолкнули инвесторов к выводу капитала из рынков развивающихся стран и стран с переходной экономикой в более безопасные активы – облигации казначейства США и золото.14 апреля с.г. цена на золото достигла 1785 долл. за унцию, превысив максимум за последние семь лет. В складывающихся условиях можно ожидать дальнейшего роста цен на этот драгоценный металл.

Чутко реагирует на ситуацию нефтяной рынок. Котировки российского сорта Urals только в марте снизились с 50 до 13 долл. США за баррель. Это минимальный уровень цен на российскую нефть с 1999 г. (по состоянию на 20 апреля цена баррель Urals составила 15,75долл.).

Спрос на авиатопливо в мире уже упал на 75% и будет снижаться и дальше
из-за ограничений на полеты. Потребление бензина в США, где в сутки в обычное время расходуется до 9 млн баррелей, снизилось в марте на 50% по сравнению с 2019 г. В сложившейся ситуации 12апреля с.г. 23 страны, участвовавшие в переговорах по новому соглашению «ОПЕК плюс», договорились о сокращении добычи нефти, которое будет действовать до 1 мая 2022 г. Причем, с мая по июнь текущего года сокращение составит 9,7 млн баррелей (или 25%) в сутки, с начала июня – 7,7 млн баррелей, а начиная с 2021 г.– 5,7млн баррелей в сутки. Саудовская Аравия, Кувейт и ОАЭ дополнительно согласовали добровольное сокращение еще на 2,5 млн баррелей в сутки от уровня мартовской добычи. Об аналогичных шагах - суммарно еще на 3,7 млн баррелей в сутки - заявили также Бразилия, Канада, США и другие страны «Группы двадцати». Таким образом, практически все страны-нефтепроизводители взяли обязательства по балансировке нефтяного рынка. Однако, по мнению Международного энергетического агентства (МЭА), этих усилий может оказаться недостаточно и потребуются дополнительные решительные меры. В целом в Агентстве придерживаются мнения, что текущий год будет одним из самых тяжелых в истории нефтяной отрасли.

Самая непростая ситуация складывается в апреле с.г. – суточный спрос будет на 29 млн баррелей ниже, чем год назад, а в мае – на 26 млн баррелей. Вместе с тем нефтедобывающие страны могут убрать с рынка не более 20 млн баррелей в день. Таким образом, затоваривание нефтяного рынка в ближайшие месяцы становится практически неизбежным.

Вместе с тем МЭА допускает возможность постепенного восстановления спроса во второй половине 2020 г. в контексте согласованных мер по разрешению кризисной ситуации на нефтяном рынке и объявленных шагов по поддержке национальных экономик в условиях пандемии. Решения «ОПEК плюс» и «Группы двадцати» позволят постепенно уменьшить предложение нефти и сократить темпы наращивания запасов.

Ситуация на нефтяных рынках, в случае сохранения низких цен в средне- и долгосрочной перспективе, будет проецироваться на атомную и «чистую» энергетику, где можно ожидать сокращения финансирования новых технологий.

Правительства затронутых пандемией стран предпринимают шаги по организации оперативных и целенаправленных мер реагирования на появление нового вируса. В приоритете – выполнение социальных обязательств и обеспечение стабильности внутреннего валютно-финансового рынка. Основные меры сфокусированы на смягчении воздействия коронавируса на экономику. В большинстве стран ключевым фактором станет опора на внутреннее потребление, в т.ч. за счет прямых выплат населению, и реализацию крупных инвестиционных проектов. Поддержка частному сектору оказывается, прежде всего, в виде гарантированного предоставления краткосрочных кредитов, налоговых льгот или субсидий, а также выдачи государственных и частных займов с субсидируемыми процентными ставками. В целом государства идут на беспрецедентные меры с целью удержания экономики от дальнейшего спада. Особое внимание уделяется содействию системообразующим предприятиям, малому и среднему бизнесу. Обеспечивается синхронизация мер центральных властей с усилиями регионов.

В большинстве стран произошло существенное увеличение расходов на предоставление медицинских услуг и сдерживание эпидемии, а также укрепление систем здравоохранения и социальной защиты. Особое внимание уделяется наиболее уязвимым группам населения (выплата денежных трансфертов и предоставление бесплатных медицинских услуг).

Принимаются меры для устранения перебоев в работе финансовых рынков. В этом ключевая роль отводится Центральным банкам. Среди основных шагов – снижение процентных ставок, расширение программы покупки облигаций, вливание ликвидности.

Эксперты МВФ, оценивая масштабные программы стимулирования национальных финансовых систем, отмечают фактор усиления инфляционного давления. Смягчение монетарной политики в развитых странах, в особенности в США, а также своп-линии между ФРС США и центральными банками ряда стран с формирующимися рынками способствуют созданию «подушки безопасности». Но мягкая монетарная политика приводит к тому, что частное потребление и бизнес продолжают финансироваться за счет накопления долга, что искусственно поддерживает затянувшийся экономический цикл, в котором сверхнизкие или отрицательные процентные ставки оказываются все менее и менее эффективными для стимулирования спроса. Такие действия правительств несут в себе долгосрочную угрозу закрепления той искаженной денежно-кредитной политики, которая спровоцировала глобальный финансовый кризис 2007-2008 гг., а также привела к быстрому росту долгового бремени. Аналитики подчеркивают также, что накачка экономик ликвидностью дает краткосрочный эффект и создает угрозу разбалансировки национальных бюджетов.

Китайские эксперты опасаются, что действия США по активизации дополнительной масштабной долларовой эмиссии спровоцируют скачок глобальной инфляции и станут тяжелым финансовым бременем для их зарубежных партнеров. Китай, как один из крупнейших кредиторов госдолга США (на конец марта госдолг США составил 23 трлн долл. или 107% ВВП), вынужден учитывать соответствующие риски при формировании структуры своих валютных резервов.

Большинство развивающихся стран располагает более ограниченным макроэкономическим пространством для маневра, чем развитые экономики, что обусловлено низким доверием к их валютам. Чрезмерно агрессивное стимулирование экономики может спровоцировать бегство капитала и долларизацию. Поэтому они вынуждены привлекать финансовую помощь из внешних источников, чтобы не погрузиться в макроэкономический и финансовый хаос.

Здесь ключевую роль мог бы сыграть Международный валютный фонд, который уже выразил готовность оказать оперативную финансовую поддержку охваченным кризисом странам с формирующимися рынками, как это было в 2008–2010 гг. В начале марта главы МВФ и Всемирного банка (ВБ) заявили о важности международного сотрудничества в борьбе с коронавирусом и о намерении задействовать механизмы быстрого финансирования в целях «укрепления национальных систем эпиднадзора и принятия мер, имеющих решающее значение для сдерживания распространения эпидемии».

В настоящее время МВФ приступил к оказанию содействия беднейшим странам, предоставив им льготы по обслуживанию долга. Принято решение об освобождении на полгода группы из 25 стран от выплат по обязательствам перед МВФ, при этом процентные платежи будут покрываться за счет средств целевого фонда сдерживания и ликвидации последствий катастроф.

Президент ВБ Д.Мэлпасс заявил о переводе в режим «доступности» специального «финпакета» размером в 14 млрд долл. из текущих ресурсов Банка, а также о выделении 160 млрд долл. на протяжении 15 месяцев на устранение последствий пандемии в сферах здравоохранения и экономики. Вместе с тем ВБ пока не дал согласия на «заморозку» выплат процентов по долгам наиболее уязвимых на фоне пандемии государств.

В рамках ВТО создана специальная рабочая группа, которой поручена разработка шагов по поддержке мировой торговли. По мнению Гендиректора ВТО Р.Азеведо, именно торговля будет иметь ключевой значение для быстрого и эффективного восстановления мировой экономики после окончания пандемии.

На саммите «Группы двадцати», состоявшемся 26 марта с.г. в формате видеоконференции, страны договорились о вложении более 5 трлн долл. в мировую экономику для преодоления финансовых последствий пандемии. Однако эксперты ВТО отмечают, что в сложившихся условиях анонсированных на поддержание мировой экономики средств будет недостаточно.

Вместе с тем «двадцатка» сохраняет возможности для того, чтобы вновь стать ключевой площадкой для выработки совместной антикризисной политики.